一、外汇市场
（一）人民币汇率：稳字当头，双向波动特征显著
上周美元走弱驱动人民币中间价刷新年内高点至 7.0872（11 月 19 日数据），但升值速率放缓，显示市场进入理性博弈阶段。 中金公司李刘阳指出，中间价将保持温和偏强走势，引导预期稳定；东方金诚王青强调，短期内人民币偏强运行，需关注美元走势及中间价调控力度，预计汇率以稳为主，大幅波动风险可控。 技术面看，美元兑人民币反弹面临均线压制，7.0903 低点构成关键支撑，外贸企业可利用区间波动做好汇率风险管理。
（二）美元指数：反弹遇阻，长期支撑位成多空争夺焦点
美元指数上周回落至 98.99，本周反弹至 99.44 后面临 100.36 强阻力，若涨势终结，将考验 98.15 长期上升支撑线。 美联储利率政策预期分化、美国经济数据疲软是美元走弱主因，但其作为全球避险货币的属性仍对汇率构成阶段性支撑。 外贸企业需警惕美元指数超跌反弹对出口报价的潜在影响，建议结合美指技术位动态调整结算货币结构。 二、货运动态
（一）航线运价分化：欧线韧性凸显，美线持续承压
11 月 14 日上海出口集装箱综合运价指数（SCFI）降至 1451.38 点，周跌幅 2.9% ，但各航线表现分化明显。 欧洲航线运价强势上涨 7.1% 至 1417 美元 / TEU，地中海航线运价持平稳定在 2029 美元 / TEU，欧洲市场需求仍在旺季惯性中，圣诞季备货需求持续释放，且船公司通过运力调控、停航保价等策略，支撑运价高位运行。 反观北美航线，美西、美东运价分别大跌 17.6%、8.7%，11 月进入传统出货淡季，黑五、圣诞备货提前完成，需求疲软，船东揽货竞争激烈。 对于外贸企业而言，对欧出口可抓住当前运价上行窗口，提前与货代、船公司沟通，锁定舱位与运价，保障货物按时出运；对美贸易商则可利用淡季船东揽货心理，积极议价，降低物流成本，也可适当调整出货计划，错峰发货，避开拥堵时段。
（二）物流模式创新：中欧班列与高铁货运拓展运输新通道
在传统海运市场波动之际，铁路运输展现新活力。中欧班列货运结构持续优化，2024 年高附加值货物占比超 60%，累计货值达 4264 亿美元，汽车汽配、电子电器成运输主力，成为 “一带一路” 贸易物流的稳定通道。 11 月 18 日第二届中欧班列国际合作论坛在西安召开，发布《中欧班列发展报告 (2025)》，截至 2025 年 10 月，中欧班列累计开行 11.86 万列，服务网络覆盖亚欧全境，未来将在高效运输、多元通道建设上持续发力。 同时，国内高铁货运也迈出重要步伐。11 月 15 日，武汉与广州间高铁快运批量运输试点启动，依托京广高铁，4.5 小时即可实现 1080 公里 “点对点” 直达，聚焦生鲜、电子急件等高时效货物，为跨境电商、高端制造业提供 “当日发次日到” 解决方案，采用 “铁路 + 电商” 模式，衔接效率较航空高出 30%。 传统外贸企业不妨探索 “海运 + 铁路 + 高铁” 多式联运组合，根据货物特性、时效要求与成本预算，灵活调配运输资源，如电子产品、高附加值消费品可借助中欧班列或高铁快运快速交付，大宗货物则以海运为主，提升供应链韧性与灵活性，降低单一运输方式风险。
三、海外市场
（一）亚太市场：劳动力成本与经济刺激政策成关注焦点
越南从 2026 年 1 月 1 日起将合同工最低工资提高 7% 以上，最低标准在每月 370 万到 531 万越南盾（141 - 202 美元）区间 ，这对以劳动密集型产业为主的越南制造业冲击较大，如纺织、电子组装等行业人力成本攀升，可能倒逼企业加速自动化转型，或调整产能布局至劳动力成本更低的地区。 对在越南投资设厂的外贸企业而言，需提前评估成本压力，重新规划生产策略，比如加大对自动化设备的投入，提升生产效率，降低人力依赖。 泰国三季度 GDP 同比增速放缓至 1.2%，远低于市场预期，汇丰银行预计该国央行将于 12 月重启降息周期。此前泰国央行在经济刺激需求下已有降息举措，若 12 月再度降息，市场流动性将进一步宽松，刺激国内投资与消费，利好基建材料、消费品等进口。 从事建材、日用品等行业的外贸企业，可密切关注泰国降息后的市场动态，提前布局，抓住消费反弹带来的出口机遇。 日本内阁府数据显示，今年三季度 GDP 按年率换算实际下降 1.8%，为 6 个季度来首次负增长，“对等关税” 对日本汽车出口产业冲击巨大。 日本汽车产业在全球供应链中占据重要地位，其经济下滑可能导致汽车零部件进口需求收缩，相关产业链上的外贸企业，如为日本车企提供零部件、原材料的供应商，需警惕订单减少风险，提前拓展其他市场，分散业务风险。
（二）欧美市场：贸易政策与供应链调整持续发酵
欧盟推动没收俄罗斯被冻结资产用于维持对乌克兰的武器供应，俄罗斯表示若欧盟强行动用或没收其主权资产，将面临 “严重反制”。 这一事件可能引发能源、金融领域连锁反应，欧洲能源供应稳定性存疑，金融市场波动加剧，中欧贸易往来的物流成本、结算风险可能上升，依赖欧洲市场的外贸企业需关注局势发展，提前制定应对预案，如寻找替代能源供应商，优化结算方式，降低潜在风险。 匈牙利为回应中国延长对匈牙利公民免签政策，延长对中国企业高管和商务人士的签证便利化安排，48 小时内即可完成签证办理。 这为双边经贸合作创造了更便捷条件，中国企业可借此契机，加大对匈牙利投资，拓展中东欧市场，尤其是在制造业、农业、信息技术等领域，挖掘合作潜力，提升产品在欧洲市场的占有率。 美国特朗普签署行政令调整 “对等关税”，将部分农业产品排除在附加关税之外，为中国农产品加工企业打开了对美出口的新窗口。相关企业可借此东风，优化产品结构，提升产品质量，积极开拓美国市场，增加农产品加工品出口量，如水果罐头、肉类加工品等。加拿大 10 月份通胀率降至 2.2%，但食品杂货、手机服务、住房等价格仍处于高位，消费者消费行为可能更加谨慎，呈现消费分级趋势。 出口企业需精准定位加拿大不同消费层次市场，调整产品定价与营销策略，以适应市场变化。 四、跨境电商
（一）政策环境变化：泰国征税与合规要求升级
从 2026 年 1 月 1 日起，泰国将对货值不超 1500 泰铢的低价值跨境包裹征收 10% 关税，彻底取消长期以来的免税政策。此前，泰国曾对这类包裹征收 7% 增值税，但未能抑制进口激增。此次新政旨在保护本土产业，应对低价进口商品冲击。 这一政策调整对跨境电商卖家影响巨大，直接增加了产品成本，压缩利润空间，尤其对依赖低价策略的中小卖家，面临着成本与市场份额的双重考验。卖家需重新核算成本，优化供应链，提升产品附加值，才能在泰国市场站稳脚跟。 平台与物流企业也需迅速适应新政。在关税代缴方面，要升级系统，确保准确计算与缴纳关税；清关流程上，面对更繁琐的手续，需提前规划，优化流程，提高清关效率，避免货物滞留。 与此同时，TikTok Shop 菲律宾宣布自 12 月 1 日起向卖家收取每单 5 比索（含税）订单处理费，初期先按 3 比索 / 单执行 。这一费用虽看似不多，但对于订单量较大的中小卖家而言，积少成多，也会对盈利空间造成一定影响。 卖家可通过优化选品，选择高利润产品；精细化运营流量，提高转化率等方式，对冲成本压力，保障店铺盈利能力。
（二）平台动态：即时配送与本地化服务成竞争焦点
11 月 14 日，Shopee 宣布在泰国正式上线 “1 小时极速配送” 服务，将原本 4 小时快速配送升级为 1 小时送达，还计划把 “先买后付” 服务 SPay Later 扩展至线下零售场景，同时推动泰国品牌走向更广泛的东南亚市场。 “1 小时达” 服务采用线上下单、线下就近履约模式，帮助有实体门店的品牌突破地理限制，触达更多消费者，实现线上线下双向引流；SPay Later 服务的线下拓展，迎合了消费者灵活支付需求，提升消费体验。 对于卖家而言，可借助这一本地化物流与支付服务升级，优化店铺运营，提升用户粘性与复购率。 跨境电商巨头亚马逊海外购也传来消息，2025 年黑五全球购物季将于 11 月 20 日至 12 月 2 日开启，超 35 个品类、30000 个国际品牌的逾 300 万海外商品登场，还有超 10000 个品牌同步上新。亚马逊海外购宁波前置保税仓落地一周年，品牌数量翻倍，物流时效提升 30%，德国商品最快 2 日达。 对于国内跨境电商卖家，可抓住黑五、圣诞等年末促销窗口，积极备货，布局欧美节日消费市场，借助亚马逊平台流量与物流优势，提升销量与品牌知名度。
五、重点行业：半导体进口回暖，手机出口承压待破局
（一）半导体：进口连续 22 个月增长，技术升级驱动需求
海关总署数据显示，前 10 个月我国集成电路进口额达 3432.6 亿美元，同比增长 9%，进口数量增长 8.5% 至 4938.4 亿块 ，10 月单月进口额 377.7 亿美元，同比增长 10.4%，进口量 502.7 亿块，同比增长 5.2%，连续 22 个月同比增长。 这一强劲增长态势背后，是国内半导体产业蓬勃发展的有力支撑。随着国内芯片设计企业不断崛起，如紫光展锐、寒武纪等在 5G 通信芯片、人工智能芯片领域取得突破，对上游硅片、光刻胶、电子气体等原材料，以及光刻机、刻蚀机、测试设备等半导体设备的进口需求持续攀升。国内晶圆厂加速扩产，中芯国际深圳 12 英寸晶圆厂产能爬坡，长江存储在存储芯片领域扩大产能，进一步拉动设备与原材料进口。 从细分领域看，功率半导体广泛应用于新能源汽车、工业自动化领域，随着全球 “双碳” 目标推进，新能源汽车销量井喷，充电桩建设加速，功率半导体需求水涨船高；存储芯片方面，人工智能、大数据产业爆发，数据存储与处理需求激增，推动 DRAM、NAND Flash 等存储芯片进口增长。 外贸企业可重点关注这些高增长细分赛道，与海外优质供应商建立长期合作，布局新兴应用场景，搭乘国产半导体产业发展快车。
（二）手机行业：出口量值七连跌，高端化转型迫在眉睫
10 月我国手机出口量 7058.5 万部，同比下降 14.2%，出口额 155.2 亿美元，同比下降 16.5%，量值已连续 7 个月同比下降 。尽管受苹果 iPhone 新品集中出货影响，10 月出口额环比增长 4.4%，但与往年相比，iPhone 对出口的拉动力明显减弱。 全球智能手机市场渐趋饱和，技术创新进入瓶颈期，消费者换机周期延长至 3 - 4 年，叠加全球经济增速放缓，消费者购买力下降，中低端手机市场竞争激烈，价格战频发，严重压缩利润空间。 国内手机企业亟待突破困局，加大研发投入，向高端化转型是关键。华为凭借麒麟芯片、鸿蒙系统，在高端手机市场站稳脚跟；OPPO Find X9 系列在西班牙上市两周销量近前代 5 倍，海外市场整体销量达上一代两倍，平均售价（ASP）跃居全球第二，仅次于苹果，彰显高端化战略成效。 在拓展市场方面，跨境电商渠道为手机出口开辟新路径，东南亚、中东等新兴市场年轻消费群体庞大，对智能手机需求旺盛，且对价格敏感度高，国产手机可凭借高性价比优势，结合本地化营销策略，如针对东南亚市场定制支持多语言、适配当地支付方式的手机，提升市场份额。
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